Причин для того, чтобы устроить это падение именно в августе, было несколько:
1) сезонная слабость золота в июле-августе,
2) падение на нефти (спровоцированное банкротством SemGroup попавшей на "short squeeze")
3) заканчивается эффект от бушевского "economic stimulus"
4) начало рецессии в еврозоне - и как следствие, ралли на долларе (т.е. скорость обесценивания доллара замедлилась
по отношению к другим fiat currencies - только и всего)
5) временная передышка у банков за счет запрета на
naked shorts и вливаний Феда (в том числе "спасение" конгрессом Фредди и Фанни).
Но основная причина падения в том, что "картелю" (commercials) до зарезу нужно было закрыть свои net shorts, которых у них накопилось слишком много после ралли на золоте в этом году - и даже падение в апреле-мае им не помогло. Например, в июне 2007 commercials имели
200К net short контрактов, которые сократились до
83K во время падения в августе 2007. В июне 2008 было уже
253K commercial net short - которые 8-го августа сократились лишь до
200К (см. картинку внизу). К сожалению, надо было бы обратить внимание на это раньше...
При таком огромном числе net shorts банки картеля сильно рисковали попасть на "short squeeze" если бы ралли продолжилось. Поэтому были приложены все усилия (включая запрет на naked shorts для избранных банков и ралли на долларе, которое пришлось очень "кстати") чтобы пробить "стопы" хеджфондов и других спекулянтов, и откупиться за счет них. Короче, продавливание удалось - некоторые хеджфонды попали на margin calls (и по слухам поимели большие убытки) - по данным COT на
12 августа число незакрытых шортов сократилось до 156К на золоте, и 55К на серебре. А данные на сегодня выйдут в пятницу (после "резни" в конце прошлой недели должно закрыться еще больше commercial net shorts):
Timothy Silvers' analysis of COT positions in gold & silver
Chart: COT positions vs gold price
Tom Szabo commentary on COMEX silver
В общем, судя по всему, резня скорее всего уже закончилась - особенно на серебре. В сентябре обычно начинаются закупки индусов к осенним праздникам - т.е. надо было спешить продавить по максимуму цену на короткий срок - успеть закрыть шорты так чтоб индусы не успели очухаться (уже на этой неделе резко возрасли физ.закупки в азии).
Платину продолжала падать "за компанию" - ну и еще потому что она сильно завязана на индустрию. Однако дефицит, судя по всему, никуда не делся (падение автопрома в штатах может скомпенсироваться ростом в Китае). С палладием ситуация интересна тем, что ~50% поставляется из России, причем заметная часть (кажется ~15% of total world supply) - из гос.запасов советского времени. Т.е. если Россия сократит поставки из запасов, то палладиум может оказаться в дефиците (пока что его на рынке излишек).
You do not have the required permissions to view the files attached to this post.
Возможно, я неудачно выразился, говоря про naked shorting но имея ввиду концентрацию "net shorts" (описанную в статье). Кстати, по сегодняшним данным COT на 19 августа число commercial net shorts, как и ожидалось, еще подупало: до 123K на золоте, и до 40K на серебре:
